Insolvencia provocada en Pemex

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Una carga fiscal exagerada y medidas de apoyo insuficientes están haciendo insostenible a la empresa

Se pone en riesgo la viabilidad económica del país entero

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El abandono y la mala gobernanza de Pemex arriesgan la viabilidad del país

Javier Pulido Biosca

Revista Raíces

Debido a la exagerada carga impositiva y a la reducción de inversión en bienes de capital Pemex tendrá que endeudarse hasta dejar de ser viable como empresa, afirma un estudio de sensibilidad elaborado por la calificadora de riesgos Fitch Ratings.

De acuerdo a este análisis, “Petróleos Mexicanos (PEMEX) enfrenta una insolvencia derivada de una carga fiscal elevada, un paquete de medidas de apoyo insuficiente y un efecto de largo plazo por la reducción de capex (Inversiones en Bienes de Capital, Capital Expenditures)”.

Lo anterior lleva a una consecuencia: “PEMEX tendrá que endeudarse de una manera insostenible, si el gobierno mexicano le continúa demandando distribuciones en forma de impuestos”, dijo Lucas Aristizabal, Director Senior en Fitch.

El ejecutivo indicó que en esto hay un gran riesgo: “Esencialmente, en lugar que el gobierno pida prestado directamente a inversionistas para financiar su déficit a un costo bajo, PEMEX se está endeudando para cubrir 100% de sus impuestos”.

Esto pone en un gran riesgo a la empresa de México y a la viabilidad del país entero: “Los impuestos de PEMEX provocarán que transfiera todo su EBITDA en 2016, mientras que es improbable que la compañía logre un flujo de fondos libre en el futuro previsible”, añadió Aristizabal.

Y criticó: “El paquete de medidas de apoyo anunciado por el gobierno para respaldar a la empresa, aunque representa un paso en la dirección correcta, es insuficiente para que PEMEX sea auto sostenible”.

En esto hay que destacar que PEMEX muestra costos de producción de crudo y gas bastante competitivos, lo que deja poco espacio para reducir los costos de reemplazo. Una disminución extendida de los gastos e inversiones aumentaría los riesgos operativos y presionaría la viabilidad a largo plazo.

Y esta política económica lleva a que también sea difícil menguar los requerimientos por gastos de pensiones y los ajustes de personal proveerán ahorros reducidos.

Las inversiones de capital, capex, han estado por debajo del costo de reemplazo implícito y no han sido suficientes para subsanar el descenso en la producción. El anuncio de recortes en inversión seguramente repercutirá en la continua reducción en la producción. Las reservas probadas y la vida de las reservas también podrían disminuir.

 

De acuerdo con el análisis de sensibilidad de,… También será Las inversiones de capex de PEMEX continua reducción en la producción. Las reservas probadas y la vida de las reservas también podrían disminuir.

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